伊藤忠と三菱商事の利益構造を比較！非資源と資源のバランスで選ぶならどっち？

2026年1月29日2026年1月31日

「商社株が熱いのは知っているけれど、伊藤忠と三菱商事って結局何が違うの？」と疑問に思っていませんか。どちらも日本を代表する巨大企業ですが、実は稼ぎ方の仕組みは驚くほど正反対です。この記事では、投資のプロも注目する「資源」と「非資源」のバランスを軸に、あなたにぴったりの銘柄がどちらか、具体的な数字を交えてお伝えします。

伊藤忠と三菱商事の利益構造を比較してどっちを選ぶべき？

総合商社は「ラーメンからロケットまで」と言われるほど幅広い事業を行っていますが、その収益の柱は大きく二つに分かれます。それが、原油や石炭などの「資源」と、コンビニや食料などの「非資源」です。どちらの株を選ぶかは、あなたが投資に何を求めているかによって決まります。

安定感を重視して生活に密着した伊藤忠を選ぶ

伊藤忠商事（8001）は、私たちの生活に欠かせない分野で稼ぐのがとても上手な会社です。利益の約75％以上を非資源分野から生み出しており、世界的な不況や資源価格の暴落に強いという特徴があります。

例えば、毎日通うコンビニやスーパーに並ぶ食べ物、着ている服など、景気が悪くなっても需要がなくならない分野が利益の土台です。「大崩れしない安定感」を最優先に考えるなら、私たちの暮らしに根ざした伊藤忠が有力な候補になります。

利益の4分の3が生活に密着した非資源
景気の波に左右されにくいビジネスモデル
国内消費の動きを捉える力が圧倒的

景気回復の爆発力に期待して資源の三菱商事を選ぶ

三菱商事（8058）は、かつては「資源の三菱」と呼ばれるほど、エネルギーや金属で莫大なお金を稼いできました。現在はバランスを整えていますが、それでも依然として世界屈指の優良な資源権益をたくさん持っています。

世界中でモノが作られ、エネルギーが必要とされる場面では、三菱商事の持つ石炭や天然ガスが大きな利益を生みます。世界経済が活発になり、資源価格が跳ね上がった時の「利益の爆発力」を狙いたいなら、三菱商事が向いています。

自分の資産状況に合わせて両方に分散して持つ

「どちらか一つに絞れない」という場合は、両方の株を半分ずつ持つという選択肢も非常に賢明です。伊藤忠の安定性と三菱商事の爆発力を組み合わせることで、どんな相場状況でも利益を狙える無敵のポートフォリオが出来上がります。

実は、世界一の投資家ウォーレン・バフェット氏も、どちらか一社ではなく主要な商社すべてに投資しています。特定の分野に偏るリスクを避けたい人は、二大巨頭の両方に投資して、日本経済の成長を丸ごと享受するのがおすすめです。

資源安の時は伊藤忠が支える
資源高の時は三菱商事が伸ばす
互いの弱点を補い合う最強の組み合わせ

資源価格に左右されない強みを持つ伊藤忠の稼ぎ方

伊藤忠は、他の商社が資源で大儲けしていた時代から、あえて「非資源」という地道な分野を磨き続けてきました。その結果、今では「非資源ナンバーワン商社」としての地位を不動のものにしています。

伊藤忠商事（8001）

伊藤忠の強さは、なんと言っても消費者に近い「川下（かわしも）」のビジネスにあります。100％子会社にしたファミリーマートをはじめ、私たちが普段お金を使う場所にしっかりと網を張っています。

繊維や食料といった、派手さはないけれど絶対に誰かが買うものに特化することで、収益の波を小さくすることに成功しました。商社というよりも、巨大な生活総合企業としての側面が強いのが伊藤忠の面白さです。

項目	内容	他社との違い
主要ビジネス	ファミリーマート、ドール、エドウイン	消費者との接点が圧倒的に多い
非資源利益率	約75％〜80％	業界内で群を抜いて高い
ROE（効率性）	15％以上の高水準	少ない資本で効率よく稼ぐ力が強い

三菱商事と比べると、一回の取引で数百億円稼ぐようなギャンブル性はありませんが、毎日コツコツと利益を積み上げる「稼ぐ仕組み」が完成されています。

ファミマやドールなどの消費者向けビジネスが土台

私たちが一番身近に感じる伊藤忠の姿は、やはりコンビニのファミリーマートです。全国に約1万6000店舗あるこの窓口を通じて、毎日膨大な量のデータと現金が伊藤忠に集まってきます。

他にもバナナで有名な「ドール」などのブランドも持っており、食卓に欠かせない存在となっています。こうした「毎日誰かが買うもの」を握っていることが、株主にとっての究極の安心感に繋がっています。

繊維や食料などの川下分野で稼ぐ独自のノウハウ

伊藤忠はもともと繊維商社としてスタートしたため、服を作る・売るというノウハウがDNAに刻まれています。「ポール・スミス」や「エドウイン」といった有名ブランドを傘下に持ち、流行に左右されすぎない安定した商売を行っています。

単にモノを右から左へ動かすだけでなく、ブランドの価値を高めて利益を出すのが彼らの得意技です。こうした地道な工夫の積み重ねが、高い利益率を支える大きな理由です。

どんなに不況になっても物が売れ続ける仕組み

世界的な金融危機が起きても、私たちはご飯を食べ、服を着て生活します。伊藤忠が扱う商品は、贅沢品ではなく「必需品」が多いため、不況になっても売り上げが急激に落ち込むことがありません。

この「底堅さ」は、投資家にとって大きな魅力です。株価が大きく下がる場面でも、事業がしっかり稼いでいるという事実が、投資家の心の支えになってくれます。

圧倒的な資産規模で資源を武器にする三菱商事の仕組み

三菱商事は、日本最大の総合商社として君臨しています。その総資産は15兆円を超えており、一企業の枠を超えた国家プロジェクトのような規模のビジネスを次々と手掛けています。

三菱商事（8058）

三菱商事の真骨頂は、世界中に張り巡らされた「資源権益」のネットワークです。自分たちで資源を掘り出し、運び、売るという一連の流れを自前でコントロールしています。

最近は非資源分野にも力を入れていますが、やはり利益の屋台骨はエネルギーと金属です。市況が良い時の利益の伸び方は凄まじく、一気に株主還元を加速させるパワーを持っています。

項目	内容	他社との違い
主要ビジネス	豪州原料炭（MDP）、LNG開発、ローソン	資源の質の高さが世界トップクラス
総資産	15兆円以上の巨大規模	圧倒的な資金力で大型投資が可能
利益バランス	資源5：非資源5を目指す	安定と成長のバランスを追求している

伊藤忠と対比すると、三菱商事はよりグローバルな景気動向に敏感な銘柄です。世界中の工場が動き出し、鉄を作るための石炭が必要になると、三菱商事の出番がやってきます。

豪州の原料炭やLNGなどの莫大な権益がもたらす利益

三菱商事の利益の源泉の一つが、オーストラリアにある世界最大級の原料炭事業「MDP」です。ここでは鉄を作るのに必要な高品質な石炭を、非常に低いコストで掘り出すことができます。

また、液化天然ガス（LNG）の分野でも世界各地で大きな権利を持っており、日本のエネルギー供給を支えています。こうした「他の会社が手を出せないほど巨大な利権」を持っていることが、三菱商事の絶対的な強みです。

資源の売値が上がった時に一気に利益を跳ね上げる力

資源ビジネスの良いところは、原油や石炭の値段が上がると、経費はそれほど増えないのに売上だけが爆発的に増える点です。価格が10ドル上がるだけで、利益が数百億円単位で上乗せされることもあります。

この「レバレッジ」がかかる構造があるからこそ、資源価格の上昇局面では他の株を圧倒するパフォーマンスを見せてくれます。インフレ対策として商社株を持ちたいなら、資源に強い三菱商事が一番の候補になります。

資源以外の分野も全方位で急成長している事実

「資源一本足打法」と言われたのは昔の話です。今の三菱商事は、ローソンの経営に深く関わるなど、生活消費分野でも着実に力をつけています。

さらに、再生可能エネルギーやデジタル分野など、次の時代に稼げる種まきも忘れていません。資源で稼いだ巨額の現金を、次々と新しい分野に投入できるのが、巨大企業ならではの勝ちパターンです。

非資源と資源のバランスで見る収益の安定感

二社の違いを理解する上で、この「バランス」の考え方は非常に重要です。伊藤忠は「非資源特化型」、三菱商事は「バランス重視型」という明確な違いがあります。

利益の8割近くを非資源で稼ぐ伊藤忠の堅実さ

伊藤忠の経営計画を見ると、常に非資源分野での利益を最大化することを目標にしています。資源価格が上がればラッキーですが、たとえ下がっても会社が傾かないような構造を意図的に作っています。

この極端なまでの非資源シフトが、多くの投資家に「商社株の中で一番安心して持てる」という評価をされています。リスクを最小限に抑えつつ、着実な成長を望むならこのバランスが最適です。

資源と非資源を5対5で組み合わせる三菱商事の狙い

三菱商事は、資源と非資源の比率を「5対5」程度に保つことを理想としています。資源が良い時は資源が稼ぎ、悪い時は非資源が支えるという、まさに「攻守のバランス」を重視した形です。

資源一本だった時代に苦労した経験から、現在の多角化路線に舵を切りました。世界経済の変動をチャンスに変えつつ、守りも固めるという欲張りな戦略をとっています。

資源高局面：資源部門が利益を牽引
資源安局面：小売や食品部門がカバー
長期的な視点：あらゆるリスクに対応可能

燃料価格が暴落した時に耐えられるのはどっち？

もし原油価格などが暴落した場合、短期的には伊藤忠の方が利益へのダメージは少なくなります。資源への依存度が低いため、帳簿上の数字がそれほど悪化しないからです。

一方で、三菱商事も強固な財務基盤があるため、すぐに配当が止まるようなことはありません。ショックに対する「強さ」の種類が、事業の安定性か、それともお金の蓄えか、という違いがあります。

ウォーレン・バフェットが買い増し続ける2社の共通点

「投資の神様」がなぜ日本の商社株を買い続けているのか。それは、伊藤忠も三菱商事も、バフェット氏が好む「お金を稼ぐ力（キャッシュフロー）」が抜群に優れているからです。

日本の総合商社が割安だと世界に証明された理由

バフェット氏が投資を始めるまで、日本の商社株は海外からあまり注目されていませんでした。しかし、彼が「こんなに稼いでいるのに株価が安いのはおかしい」と目をつけたことで、世界中の投資家がこぞって買い始めました。

商社は世界中の様々な事業に投資する「巨大な投資ファンド」のような役割も持っています。自分たちでビジネスを育てて現金を回収する仕組みが、世界基準で高く評価されています。

毎年積み上がる潤沢なキャッシュが投資家に回る

商社ビジネスの素晴らしい点は、一度仕組みを作ると毎年数千億円規模の現金が会社に流れ込んでくることです。このお金を使って、新しい投資をしたり、私たち株主に配当を払ったりしています。

伊藤忠も三菱商事も、稼いだお金を無駄遣いせず、効率よく再投資する姿勢を徹底しています。「投資家の期待に応えてくれる会社」であることが、バフェット氏の信頼を勝ち取った理由です。

毎年数千億円のフリーキャッシュフロー
稼いだお金を成長投資と還元に配分
経営の透明性が高く投資しやすい

10年、20年と持ち続けられるビジネスモデルの強さ

商社の強みは、時代の変化に合わせて自分たちの事業を「形」を変えていけることです。石炭が必要なくなれば水素へ、コンビニが必要になれば小売へと、常に成長分野へとお金を動かします。

特定の製品だけに頼っているメーカーとは違い、会社全体が潰れるリスクが極めて低いです。一度買ったら一生持っていられるような「永久保有銘柄」としての素質を、両社ともに備えています。

配当金や株主への還元姿勢にどんな違いがある？

投資家にとって最大の関心事は、やはり配当金です。どちらの会社も、株主を大切にする「還元姿勢」では日本トップクラスの評価を得ています。

下限配当を約束する累進配当という名の安心感

三菱商事と伊藤忠は、どちらも「累進配当（るいしんはいとう）」という方針を掲げています。これは「配当を減らさず、維持または増配する」という非常に力強い約束です。

例えば三菱商事は、2024年度の配当を1株あたり100円（分割後）に設定し、これを下限としています。「来年は配当が減るかも」という不安を感じずに済むのは、長期投資家にとって最大のメリットです。

自社株買いを頻繁に行い1株の価値を高める姿勢

配当金だけでなく、自社株買いにも両社は積極的です。市場に出回っている自分の会社の株を買い戻すことで、残った株の価値を相対的に高めてくれます。

伊藤忠は特に、総還元性向（利益のうちどれくらいを株主に返すか）の目標を40％と高く設定しています。利益が増えれば、その分しっかりと株主に還元してくれる誠実な姿勢が魅力です。

今の利回りとこれから増える配当のスピードを比める

今の配当利回り（株価に対する配当の割合）も大切ですが、これからどれくらい増配されるかという「増配スピード」にも注目しましょう。

資源価格が高騰して利益が跳ね上がった時の三菱商事の増配は非常にインパクトがあります。一方で、伊藤忠は利益が毎年着実に増えるため、配当も階段を登るように安定して増えていきます。

特徴	伊藤忠商事	三菱商事
配当方針	累進配当、総還元性向40%	累進配当、機動的な還元
増配の癖	毎年コツコツと増える	業績が良い時にドカンと増える
還元への熱意	業界をリードする積極性	巨額の自社株買いを連発